2023年6月17日-18日深圳中商美国林肯大学EMBA课程《理财、报表与价值创造》圆满结束。本课程通过管理者视角来解读理财、报表与价值创造。企业的领导者一定要学会看懂企业的成绩单（财务三大报表利润表、资产负债表、现金流量表），才能为企业创造更多的价值。两天的课程时间里。鲁教授浅入深出地将财务报表、理财、价值创造的概念灌输给同学，将复杂的内容通过可视化的案例简单明了地给到同学

授课教授
关于鲁桂华教授的初印象来源于人人网的那个传说《在山的那边海的那边有个人叫“本教授”》“‘本教授’者，国际财管课之老师也，姓鲁，名桂华……其为人师者之风采，为本人求学以来少见也。吾求学以来，所见为人师者甚众，语言风趣者，学识渊博者，思路清晰者，针砭时弊者，皆有之，然未见有人如‘本教授’之四者皆备。”

鲁桂华教授
中央财经大学会计学院教授、博导；
清华大学深圳研究生院兼职教授；
中国社科院大学兼职教授；
巨化股份、外企集团等多家上市公司独立董事；

课程内容
本课程通过管理者视角来解读理财、报表与价值创造。企业的领导者一定要学会看懂企业的成绩单（财务三大报表利润表、资产负债表、现金流量表），才能为企业创造更多的价值。两天的课程时间里。鲁教授浅入深出地将财务报表、理财、价值创造的概念灌输给同学，将复杂的内容通过可视化的案例简单明了地给到同学。

一、会计、财务与企业的本质
会计报表是企业经营的仪表盘，通过地摊车这个简单的情景案例，了解财务报表的几个关键指标投资、融资、资产等，投资、资产的本质是用当前的现金流购买未来的现金流。

通过五个案例了解利润表是如何生成的，厘清三张表之间的关系。现金流量表是资产负债表中现金的一个注释，解释现金为什么是这么多。现金又是从利润表得到的，利润表是解释资产负债表中的股东权益。留存利润是融资，是企业重要的一项资金来源。

会计报表的本质是反映各类交易的交易活动，交易不同报表不同。会计报表（产品）对交易活动（原材料）的反应根据会计准则（产品标准）进行。

内部控制，确保目标(战略的；销售、成本、盈利等经营的；合规的；报表合乎准则并反应真实交易即报告的)实现、纠正对这些目标可能出现的偏离而设计的制度的总和。这套纠偏系统就是内部控制，内控是企业的方向盘。

资产越赚钱，资产越值钱。打通投资、融资、经营活动的“独孤九剑图”。

二、资本结构：负债和所有者权益
任何资产随经济周期的波动而波动，投资回报随经济周期的波动而波动。波动幅度小的行业是非周期行业，如：药品、大米和二锅头等必需品；波动幅度大的行业是周期行业，如：(1) 钻石、茅台酒等奢侈品；(2) 重型卡车、机床、钢铁、水泥等装备和重要 原材料；(3) 电脑、汽车、住房等耐用消费品。

通过繁荣和萧条两个不同经济时期的股东投资回报率可以得出三个结论：

结论1：资产负债率越高，财务杠杆越高，股东的投资回报率对经济周期的敏感性越高。萧条时陷入严重亏损以至资不抵债的概率越高，企业的体质越弱。

结论2：资产负债表的右边既是资产负债表左边的资产创造的现金流的二次分配，同时也是资产的现金流的风险在出资人之间的重新分配。

结论3：负债(优先且固定的现金给付义务)越高，股东(劣后级的现金流)的风险水平被成倍放大。这意味着一切优先的、固定的现金给付义务，会放大劣后级现金流的风险。

通过张冠李戴公司的案例了解到资本的本质是赚钱。如果我们的资本赚钱的能力是全社会平均水平的 2 倍，我们 1 元的资本就值 2 元的价格。如果我们 1 元的资本赚钱的能力只有全社会平均水平的 1/2，那么我们 1 元的资本就值 0.5元。

三、利润表分析
结合大饼模型解释：收入是资产的增加，费用是资产的减少或耗费，利润是资产净增量。

通过鲁教授的水杯案例，杯中水的容量 0.5 升，一天饮水 3 升，杯中水每天周转次数=流量 3 升/容量 0.5 升 = 6 次/天。可以得出：

总资产周转次数 =一年流水或销售收入(利润表)/企业这一容器中水的存量即总资产(资产负债表)。

各项周转指标主要反映资产管理水平和利用效率和市场需求的变动。周转主要反映的是管理，流程越简约，管理就越高效。

杜邦分解是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。

四、课堂收获
师者，所以传道受业解惑也。遇见一个好老师，能为现如今所困惑之难题答疑解惑，是美国林肯大学学员这两天最大的收获。

鉴于本次课程的难度系数较大，许多学员也携企业的财务负责人前来学习，两天时间学员们都全神贯注地投入到学习里。鲁教授在一谈一笑之间系统地带领同学们梳理了财务三大报表以及企业价值创造的重点难点，通过简单的例子进行深刻的教学，教会带头做出企业成绩的老板们看懂企业的成绩单，通过读懂报表了解从哪个方面可以最大化公司的价值。